【光大研究每日速递】20250304

（王招华/马俊/王秋琪）2025-03-03

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【汽车】2月小鹏继续领跑，特斯拉FSD正式入华智能战或升级——特斯拉与新势力2月销量跟踪报告

2月交付环比仍受累于季节性因素，小鹏继续领跑。新势力购车权益放大，新车密集发布潮开启。我们认为，1）特斯拉FSD入华+平价智能化加速推进，预计国内智驾拐点有望提前到来；2）智能化主题有望持续发酵，推荐具备较强成本管控+智驾功能兑现能力、且车型周期向上的整车标的。

（倪昱婧）2025-03-03

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【电子】存储跌价即将结束，25Q2价格有望逐步回升——半导体行业跟踪报告之二十八

TrendForce集邦咨询认为，NAND Flash市场供需结构将有望在25年下半年显著改善，包含原厂减产、智能手机库存去化、AI及DeepSeek效应等因素将推升NAND Flash需求，从而缓解供过于求的局面，预期下半年将迎来价格回升。

（刘凯/黄筱茜）2025-03-03

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【建发物业（2156.HK）】关联房企表现强势，基础物管高速增长——跟踪报告

2025年以来，建发房产延续强势的销售及拿地表现，后续有更多优质的项目将交付建发物业管理，预计建发物业物管业务保持较快增长。2021-2023年，基础物管业务收入增速分别为31.1%/36.6%/36.8%，2024H1同比增速为31.4%，保持高速增长，公司未来增长确定性较强。

（何缅南/韦勇强）2025-03-03

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【永升服务（1995.HK）】2025年初外拓积极，慷慨分红股息率具备吸引力——跟踪报告

2025年初，公司新拓展了50余个优质物管项目，有助于公司维持利润率水平，进一步强化公司的市场地位。2024年中期，公司合计派息约2亿港币，截至2月28日公司总市值为36亿港币，考虑潜在的2024年度股息宣派，公司股息率具备较强吸引力。

（何缅南/韦勇强）2025-03-03